Lạm phát có thể gây ra những tác động tích cực hoặc tiêu cực đối với nền kinh tế, tùy thuộc vào mức độ và nguyên nhân của nó. Một số tác động tiêu cực của lạm phát là:

Làm giảm khả năng mua của người tiêu dùng và doanh nghiệp, ảnh hưởng đến đời sống và sản xuất kinh doanh.
Làm mất cân bằng trong phân phối của cải của xã hội, gây bất bình đẳng và bất ổn.
Làm giảm lợi tức thực của người tiết kiệm, người hưởng lương hưu và người có thu nhập cố định.
Làm tăng chi phí sản xuất, giảm cạnh tranh và hiệu quả kinh tế.
Làm tăng lãi suất, gây khó khăn cho việc vay vốn và đầu tư.
Làm suy giảm giá trị của tiền tệ, ảnh hưởng đến thương mại quốc tế và cân bằng thanh toán.

Một số tác động tích cực của lạm phát là:

Kích thích sự tăng trưởng kinh tế, giảm thất nghiệp và tăng thu nhập.
Tăng lợi nhuận cho các doanh nghiệp, khuyến khích đầu tư và sáng tạo.
Giảm nợ thực cho người vay và người có nợ.
Tăng thu ngân sách nhà nước từ thuế và phí.